严格意义上的算法稳定币，核心不是拿美元或等值资产做储备，而是依靠智能合约、供给调节、套利激励或双代币结构，把市场价格尽量拉回锚定目标。如今市场上仍能被广泛讨论的代表，主要包括采用弹性供给机制的 ampl、曾经引发行业震荡的 terrausd（ust，现称 ustc），以及带有算法调节色彩的 frax、usdd 等。稳定币项目的机制一直在变化，很多早期被归入算法稳定币的产品，后来已经转向超额抵押或混合模式，不能只看名称下结论。
AMPL 是较典型的弹性供给型算法稳定币。它并不承诺每枚代币都能兑换一美元，而是通过 rebase，也就是每日调整钱包中的代币数量，来改变市场供给：价格高于目标区间时扩张供应，价格低于目标区间时收缩供应。用户持仓数量会变化，但其在全网供应中的比例原则上不因 rebase 改变。这个设计把稳定目标放在单位价格上，却把波动转移到持币数量上，因此 AMPL 更像一种链上计价实验，并非传统意义上完全稳定的现金替代品。
UST 则代表另一条路线：通过 UST 与 LUNA 之间的铸造、销毁和套利关系维持锚定。当市场相信 LUNA 具备足够价值时，套利机制能够推动 UST 接近一美元；一旦市场同时抛售 UST 和 LUNA，稳定机制可能陷入死亡螺旋，越发行 LUNA，价格越低，系统越难恢复。Terra 旧协议曾发行与美元、欧元及国际货币基金组织特别提款权等资产挂钩的稳定币，但 UST 崩溃后，纯算法稳定币的资本效率和去中心化叙事都受到重新审视。
FRAX 常被列入算法稳定币名单，但它更适合被称为混合型稳定币，而且机制已经发生变化。早期 FRAX 采用部分抵押加算法调节，抵押率会随着市场价格动态变化；在 FRAX V3 体系中，协议目标是维持不低于 100% 的外部抵押率，稳定机制还结合 AMO、借贷市场、债券和自动做市等模块。现阶段的 frxUSD 也被定义为由资产足额支持的稳定币。USDD 同样不宜简单归为纯算法项目，其新版本强调加密资产超额抵押、清算机制和 Peg Stability Module，稳定性更多依赖储备资产与链上兑换。
DAI 也经常被新手误称为算法稳定币，实际更准确的分类是加密资产超额抵押型稳定币。用户把 ETH、稳定币或其他获治理批准的资产存入 Maker 金库，再生成 DAI；抵押物价值下跌到风险线以下时，系统会触发清算，以减少坏账风险。智能合约、利率参数、预言机和治理投票当然都属于算法化组件，但这并不等于 DAI 是无抵押的纯算法货币。判断一个项目时，真正值得盯住的是抵押率、储备构成、赎回通道、预言机、流动性和治理权限，而不是项目宣传中的去中心化或算法标签。
