严格意义上的币圈U商最早成型于2017年下半年，在当年国内相关监管政策落地之后开始规模化出现，而零散的USDT场外兑换从业者最早可以追溯到2015至2016年，只是彼时并没有形成专门的U商群体，大多是早期币圈玩家顺带操作的副业形式。USDT在2014年下半年完成发行更名，2015年才在海外交易所开通充提通道，早期流通量极低，国内玩家极少接触到这种稳定币，那时候大家场外交易大多直接用法币兑换比特币，不存在专门买卖USDT的商家。在2017年之前，国内各大虚拟货币平台都支持对公账户直接充值提现，用户不需要走场外渠道兑换资产，法币进出的通道由交易所直接承接，自然也催生不出专职的U商角色，当时的场外交易更多是比特币点对点的私下撮合，交易对象以主流币种为主，和如今专营USDT买卖的U商有着本质区别。
2017年9月之后，国内机构型的虚拟货币法币交易通道全部关停，平台不能再经手人民币的划转，境外交易所随即全面转向USDT作为计价和流通媒介，这一变化直接制造出巨大的法币和稳定币兑换缺口。大量普通币圈用户无法直接使用银行卡在平台入金，只能寻找私人渠道换取USDT，一部分常年混迹场外圈子的老玩家，开始把买卖USDT当成固定业务，主动囤积流动资金和稳定币库存，承接散户的兑换需求，依靠买卖之间的价差赚取收益，最早一批专职U商就此诞生。这个阶段的从业者大多聚集在社群、海外P2P场外平台内，交易模式相对简陋，没有标准化的交易流程，交易资金规模普遍不大，单笔交易的利润空间比较可观，圈内也慢慢形成了买U、卖U这种固定说法，U商的称呼也随之在币圈流传开来。
进入2018年之后，各大头部境外交易所陆续上线了自带担保机制的P2P区块，并且开放商家入驻通道，这让U商行业走向规范化和大众化，也是这个群体真正快速壮大的节点。平台会要求商家缴纳保证金，制定打款、放币的统一规则，还提供纠纷仲裁服务，大幅降低了私下交易的欺诈风险，吸引了大批量从业者入局。这一时期USDT的发行量快速增长，波场版本的USDT问世之后转账成本大幅降低，流转效率提升，进一步助推了U商的业务扩张，从最开始几个人的小圈子，慢慢发展成跨地域的行业生态，不少从业者组建小团队，分设收款、风控、放币的不同岗位，单日的资金流水能够达到数十万甚至上百万。与此同时，市场也开始分层，一部分做大资金体量的大宗U商专门对接机构和大额玩家，散户端则是大量中小商家相互竞争，差价被不断压缩，行业的门槛和风控意识也慢慢建立起来。
往后数年，随着各地对资金流转管控不断收紧，U商的交易形式也一直在迭代，从早年单纯的银行卡转账，慢慢衍生出多种收款方式，风控也成为这个行业的核心能力。早期初代U商大多靠着信息差和市场红利起家，并没有完善的风险意识，后期不断出现的冻卡、交易纠纷问题，也倒逼整个群体形成了对应的操作规范。从整个时间线能够清晰梳理，USDT本身的诞生是前提，国内法币交易通道关闭是直接诱因，交易所P2P功能的完善，则是U商能够从零散的私下行为，转变为币圈内固定业态的关键条件，2017年末到2018年，就是这个职业从萌芽走向成熟的关键分界点。
