以太坊从创世至今历史累计产出已经超过1.25亿枚ETH，扣除长期销毁之后当前全网总供应量处在1.207亿‑1.215亿枚区间，很多币圈用户经常把累计挖出总量和现存流通总量弄混，这也是网上同类数据差异较大的主要原因。不少新手直接拿现存总量当作挖矿产出总数，实际上以太坊早在创世区块诞生前就已经完成了早期公募分发，这一部分初始代币并不是挖矿产出，想要理清以太坊挖出数量，就要把创世预分配、PoW挖矿阶段、合并之后PoS新增发行以及手续费销毁分开看待，才能看懂真实的供应变化逻辑。
以太坊2015年主网上线，创世区块自带7200万枚ETH，全部来自早期众筹，不属于挖矿产出，真正意义上的挖矿产出从主网启动之后才开始。早期PoW阶段每个区块奖励5枚ETH，后续经过多次网络升级下调到2枚，同时还有叔块奖励补偿那些挖出孤块的矿工，在整个工作量证明周期，矿工通过出块、叔块奖励产出了四千多万枚以太币，这也是早期市场筹码最主要的来源。2022年9月以太坊完成合并升级之后传统挖矿彻底结束，算力挖矿永久退出历史舞台，之后新增代币不再由矿工获得，而是发放给质押验证节点，每日新增代币相比挖矿时期下降接近九成，这之后就不再有传统意义上挖矿产出的ETH了。
很多投资者疑惑，既然挖矿已经停止，为什么总供应量还会小幅上涨，根源就在于权益证明模式下的质押发行机制。当前新生成ETH全部奖励给质押验证者，每日新增大约在1700枚上下，具体数值会随全网质押总数量动态浮动。现在全网已经有接近四成ETH进入质押合约锁定，这部分代币依然计入总供应量，只是暂时无法在二级市场交易，因此还需要区分总供应量和实际流通筹码。上海升级开放质押提款之后，验证者可以主动解除质押取出代币，但协议设置了单日退出上限，避免大量代币集中解锁冲击行情，让新增供应释放节奏保持相对平稳。
影响以太坊现存数量最关键的变量就是EIP‑1559手续费销毁机制，这也是累计挖出总量和当前存量产生差距的核心因素。自2021年伦敦硬分叉上线该机制以来，每一笔链上交易的基础手续费都会被永久销毁，直接从代币总供给当中抹除，不会再返还矿工或者验证者。网络拥堵、NFT热潮、Layer2交互活跃阶段，每日销毁数量会大幅走高，行情冷清的时候销毁速度快速回落，这种动态销毁使得以太坊时而通胀、时而通缩，和比特币固定减半模型有着本质区别，以太坊没有设置硬性总量上限，未来最终代币规模，完全取决于质押增发速度和手续费销毁速度长期博弈的结果。
对于币圈交易者与长期持仓者来说，弄懂以太坊挖出总量的完整逻辑，能够避开不少市场流传的认知误区。网上偶尔会出现以太坊总量固定、以后再也不会新增代币这类说法，事实并非如此，挖矿虽然结束，质押奖励依旧会缓慢增发，只有当长期日均销毁量持续超过质押新增发行量的时候，存量才会持续收缩。现阶段以太坊年化净通胀维持在0.2%‑0.8%的低位区间，通胀水平已经处在加密市场较低水平，后续Layer2大规模普及也会降低主网gas消耗，进而影响销毁水平，这也是需要持续跟踪的基本面指标，代币供给变化会长期作用ETH市场估值逻辑。
